世界经济面临下行压力、不稳定不确定性因素增多、全球化、自由贸易、多边主义面临挑战，在此大背景下，博鳌亚洲论坛于9月9日在北京召开了首次“经济学家圆桌2019”论坛，特邀驻华使节及国际机构驻华代表、企业代表、金融智库代表及媒体领袖等齐聚一堂，旨为凝聚亚洲共识、推动亚洲行动做出更大的贡献。此次会议的成果，将作为博鳌亚洲论坛2020年年会主题和议题的基础。

　　琢磨金融研究院院长姚杨先生作为博鳌亚洲论坛智力网络专家成员，受邀参加了“技术与创新，找寻下一轮增长的动力”主题圆桌对话，从宏观、微观、技术三个维度出发，对新兴市场下的挑战与机遇进行了盘点，向博鳌亚洲论坛组委会提出自己的思路和政策建议。

　　以下为姚杨先生的对话实录：

　　话题一：环保科技

　　姚杨：大家好，很荣幸作为金融背景的行业人士来共同探讨科技特别是环保科技行业的相关话题。环保科技行业在过去一段时间是和医药、消费等等领域一样受到较多关注的。但是有趣的是这个行业板块企业在普通民众当中的存在感和知名度是偏低的，哪怕是已经上市的公众公司大家熟知的也不多，这或许和行业性质特征有关。

　　比如说到金融行业，大家会脱口而出：五大行工农中建交，还有招商、光大等等;说到汽车行业，大家下意识想到：上汽、一汽、广汽……说到能源行业，三桶油和各类电力大家也都耳熟能详。更不用提消费领域的茅台五粮液和地产行业的恒大、万科等等了。而归属在环保板块的上市公司，碧水源、巴安水务等等的知名度相当有限，相对有点名气的东方园林还是因为前期发债失败而在金融市场留下了并不积极的新闻报道。

　　而从资本市场来看，环保板块经过了2018年业绩与估值的双杀，在2019年初中信环保指数一度下跌，收盘点数(6909.16点)是5年内最低。2019年2月开始，随着政策一系列出台、融资以及信用宽松信号的逐步释放，板块指数重回增长通道，涨幅一度达到41%，但是环保行业的上市公司2018Q4的业绩下滑明显、融资宽松传导较慢以及中美贸易战等大环境的影响，环保板块19年4月在年报集中披露期又进入下行通道，直至6月固废法(中华人民共和国固体废物污染环境防治法)修订、垃圾分类强化推出才出现了一波小反弹。

　　纵观年初至今，中信环保指数涨幅6.44%，表现较弱，落后沪深300指数19.48个百分点。在环保民营企业受PPP清库、融资难与宏观去杠杆等影响而面临生死存亡的浪潮中，国资/国企优势充分显现，2018年底以来环保行业发生近20起国资入主民企事件。国资的入主不仅使负债极其严重的环保企业得到了驰援，也使得资产相对优异但面临难融资和高成本的企业借助国资平台解决了资金成本问题，环保行业在悄悄地发生着变化。展望19年下半年，借着政策利好的不断释放以及融资环境边际的逐步改善，拥有优质运营资产的环保企业有望实现业绩与估值的双修复。足以可见环保科技行业的发展受到各类政策的影响非常大。

　　另外说到环保科技的话题，我想再提两件和大家生活相近的事情。一是猪肉的价格攀升;二是垃圾分类新政。具体背景暂时就不展开了，大家不妨加以研究和关注。

　　总而言之，环保行业的未来空间之广阔毋庸置疑，“金山银山不如绿水青山，绿水青山就是金山银山”已经毫无疑问成为了全民共识，在此前提下，博鳌亚洲论坛作为引领亚洲、面向世界的高水平载体，可以结合环保发展的新时代、新趋势、新方向以及更加有效的新做法为切入口，为中国的绿水青山、为亚洲的蓝天白云、为世界的美好未来做出自己的贡献。

　　话题二：2020年关键词姚杨：在目前的全球经济形势下，对于2020年的博鳌亚洲论坛年会主题，我个人的建议是：“新常态下的(中国、)亚洲和世界”。我们回顾过去三年博鳌亚洲论坛年会的主题，2017年是：“直面全球化与自由贸易的未来”;2018年是：“开放创新的亚洲，繁荣开放的世界”;2019年是：“共同命运、共同行动、共同发展”。而站在目前这样的历史进程路口，自由贸易、繁荣开放和共同发展在全球受到了前所未有的挑战，从欧洲到美洲，多个国家开始奉行孤立主义，广筑高墙，而且包括中国在内的亚洲乃至世界多个经济体经济增速开始下滑，全球老龄化问题日益突出。

　　众所周知，日本首相安倍晋三刚刚提出，从10月1日起，对于3-5岁的日本儿童幼儿园学费全部免费，对于低收入家庭的0-2岁幼托学费全部免费。加上日本原来就执行的小学及初中学费全免的政策，目前几乎日本家庭不需要在孩子的基础教育上有过多的支出。这一政策的背后，是日本高度老龄化的社会结构，政府不得不出台各式各样的措施刺激民众的生育率。这样的老龄化问题，同样值得我们中国在内的许多国家高度重视。

　　而我们今天所讨论的技术与创新，一方面可能是下一轮增长的动力，但是这个硬币的另一面或许会让社会所面临的挑战也更多。不仅是老龄化，包括失业率升高、贫富差距进一步失衡等，这些可能都将是我们需要面对的“新常态”。在此背景下，世界走向何处、社会怎样发展、民众如何应对，这或许也是博鳌亚洲论坛这样国际性平台的使命所在。

　　所以，2020年博鳌亚洲论坛年会，不妨我们可以正视这样的变化，更多关注这个“新常态下的中国、亚洲和世界”。

　　话题三：“有形之手”

　　姚杨：我们未来依然比较关心“有形的手——该不该伸、往哪里伸、如何来伸”。过去四十多年的历史已经证明，改革和开放是推动中国在内多个经济体快速发展的重要原因，同时全社会也已经达成了“市场是配置资源最有效形式”的共识。但是毕竟各个行业的发展依然高度依赖于政策的指挥及引导，“有形的手该不该伸、往哪里伸、如何来伸”始终值得我们思考。

　　与大家分享一个小案例，上周我本人和同学朋友们一起参访了国内领先的一家知名品牌鸡蛋生产供应机构，非常意外的得知中国14亿人目前所吃的鸡蛋，有约极高比例却是由国外的企业供应的鸡苗来产下的，每只母鸡的下单周期大约300-500天。而因为如果我们和西方国家发生战争，也许1年后我们连鸡蛋都吃不上了(背后有很多更深层次的逻辑和原因，暂且不表)。其实不光鸡蛋(鸡苗)，猪肉、牛肉等等都面临着许多类似的情况。为什么这些行业目前面临着海外企业的垄断，我们积极且勇敢的民营企业家们为什么没有积极投入这一“刚需”且看似“蓝海”的市场呢?原因在于这类上游行业的投入周期极长、投入成本极大、经营风险极高，多数民营企业无意承担也无力承担。还是需要政策的大力投入和准确扶持，甚至需要国有资本进行战略性、长期性的布局。或许类似这些板块反而是“有形的手”需要多加关注的领域。

　　谢谢!